Zinsswaps Handelsstrategien

Zinsswap BREAKING DOWN Zinsswap Ein Swap kann auch den Austausch von einer Art variabler Rate für einen anderen beinhalten, der als Basis-Swap bezeichnet wird. Zinsswaps sind der Austausch von einem Satz von Cashflows für einen anderen. Weil sie über den Schalter (OTC) handeln, sind die Verträge zwischen zwei oder mehr Parteien entsprechend ihren gewünschten Spezifikationen und können auf viele verschiedene Arten angepasst werden. Swaps werden oft genutzt, wenn ein Unternehmen Geld leicht leihen kann bei einer Art von Zinssatz, sondern bevorzugt einen anderen Typ. Fixed to Floating Zum Beispiel betrachten eine Firma mit dem Namen TSI, die eine Anleihe zu einem sehr attraktiven festen Zinssatz an ihre Anleger ausgeben kann. Das Management der Firma glaubt, dass es einen besseren Cashflow aus einer variablen Rate erhalten kann. In diesem Fall kann die TSI einen Swap mit einer Kontrahentenbank abschließen, in der das Unternehmen einen festen Zinssatz erhält und einen variablen Zinssatz zahlt. Der Swap ist so strukturiert, dass er der Laufzeit und dem Cashflow der festverzinslichen Anleihe entspricht und die beiden festverzinslichen Zahlungsströme verrechnet werden. Die TSI und die Bank wählen den bevorzugten variabel verzinslichen Index, der in der Regel LIBOR für eine ein-, drei - oder sechsmonatige Laufzeit ist. Die TSI erhält dann LIBOR plus oder minus einen Spread, der sowohl die Zinskonditionen im Markt als auch seine Bonität widerspiegelt. Floating to Fixed Eine Gesellschaft, die keinen Zugang zu einem festverzinslichen Darlehen hat, kann zu einem variablen Zinssatz leihen und in einen Swap eintreten, um einen festen Zinssatz zu erzielen. Die variabel verzinslichen Tenor-, Rückstell - und Zahlungstermine des Darlehens spiegeln sich auf dem Swap wider und saldieren sich. Der feste Zinssatz des Swaps wird zum Unternehmenskredit. Float to Float Unternehmen manchmal geben einen Swap, um den Typ oder Tenor des variablen Zinsindex ändern, dass sie dies bezahlt wird als Basis-Swap bekannt. Ein Unternehmen kann beispielsweise von dem dreimonatigen LIBOR auf den sechsmonatigen LIBOR umtauschen, entweder weil der Satz attraktiver ist oder er mit anderen Zahlungsströmen übereinstimmt. Ein Unternehmen kann auch auf einen anderen Index umschalten, wie z. B. den Federal Funds Rate, Commercial Paper oder den Treasury-Wechsel. Interest Rates: Handel der Swap Spread Von John W. Labuszewski, Geschäftsführer Research amp Produktentwicklung, CME Group Januar 2014 Viele Händler denken in Bezug auf den Kauf (Verkauf) von Zinsfutures, um auf erwartete sinkende (steigende) Renditen als Reaktion auf Veränderungen in der Fedpolitik oder auf dynamische makroökonomische Bedingungen zu profitieren. Einige nehmen einen subtileren Ansatz, indem sie Spreads zwischen zum Beispiel CBOT Treasury Futures nutzen, um auf Veränderungen in der Form der Zinskurve zu profitieren. Aber bis zur Einführung von CBOT Deliverable Swap Futures (DSFs) war es schwierig, eine Credit-Spread mit Zins-Futures-Kontrakte zu konstruieren. Dieser Artikel untersucht die Swap-Spread, die die Spanne zwischen Zinsswap und Treasury-Raten mit dem Einsatz von DSFs und CBOT Treasury Futures. ÜBER DSFS DSFs wurden im Dezember 2012 eingeführt und fordern die Lieferung eines außerbörslichen (OTC) Zinsswaps (IRS) durch die Einrichtungen des CME Clearing House. Diese ausgelieferten Swaps sind nach standardisierten oder plain-Vanille-Konditionen strukturiert. Es sind separate Verträge aufgeführt, die die Lieferung von 2-, 5-, 10- oder 30-jährigen Term Swaps mit einem Nennwert von 100.000 Euro verlangen. Die Kontrakte haben einen festen Couponsatz, der den Marktzinssätzen, z. B. 0.5, 1.0, 1.5, 2.0, etc. DSFs sind mit vierteljährlichen Ablaufzeiten am Montag vor dem 3. Mittwoch der Vertragsmonate März, Juni, September und Dezember aufgelistet. Sie werden als 100% des Nennwertes (NPV) des zu liefernden Swaps in Prozent des Nennbetrages notiert. Der NPV eines Swaps kann positiv oder negativ sein, abhängig von der Beziehung zwischen den herrschenden Swapsätzen und dem festen Coupon. So werden sie, wie eine T-Note oder T-Bindung, entweder als oberhalb oder unter 100 von par, z. B. 101, 98 usw. Wie die bekannten Treasury Futures werden sie in Prozent der Parität mit Zecken in einem Bruchteil von 1 des 100.000-Nennwertes zitiert, z. B. Die 10-Jahres-DSF-Tick entspricht 132. oder 15.625. Bei Lieferung wird der Käufer (long) eines DSF-Kontrakts zum festen Zinsempfänger (floating rate payer) des ausgelieferten Swaps. Der Verkäufer (kurz) wird der feste Zinszahler (floating rate receiver). Der ausgelieferte Swap basiert auf einer Floating-3-Monats-LIBOR-Rate gegenüber dem festen Coupon. Die Teilnahme am Lieferprozess beschränkt sich auf Teilnahmeberechtigte Vertragspartner, in der Regel auch Institutionen. Aber der durchschnittliche Spieler kann trotzdem handeln DSFs frei, sofern sie liquidieren, bevor sie an einer Lieferung beteiligt werden. CREDIT SPREADS Private Kreditrisiken sind in den LIBOR-Kursen dargestellt, während die öffentlichen Kreditrisiken in den US-Treasuries vertreten sind. Wenn sich die Kreditbedingungen verschlechtern, steigen die privaten Tarife im Verhältnis zu den öffentlichen Sätzen. Swap-Spreads, die als Swapsatz abzüglich der mit einer Treasury-Sicherheit vergleichbarer Laufzeit verbundenen Rate notiert werden, steigt. Dies ist in der Regel, was in der Folge der Subprime-Krise im Jahr 2008 aufgetreten. Aber wenn die Kreditbedingungen zu verbessern, neigen private Preise in Relation zu den öffentlichen Sätzen sinken und der Spread tendenziell fallen. Die Swap-Spreads gingen im Allgemeinen auf ein normales Niveau zurück, da sich die US-Wirtschaft langsam von der Krise erholte. Sie können die Erwartungen in Bezug auf Kreditkonditionen nutzen, indem Sie eine Spanne zwischen den DSFs (unter Berücksichtigung privater Risiken) gegen Treasury Futures (was die öffentlichen Risiken widerspiegelt) handeln. Kaufen Treasury Futures und verkaufen DSFs im Vorgriff auf Kredit-Episoden und Erweiterung Spreads. Verkaufen Treasury Futures und kaufen DSFs in Erwartung der Verbesserung der Kreditqualität und Verengung Spreads. Normalerweise erwarten wir, dass die privaten Kreditzinsen über den öffentlichen Zinssätzen liegen. Aber diese Annahme trifft nicht immer zu. Der 30-jährige Swap-Spread sank nach der Subprime-Krise auf ein negatives Niveau und kommt erst wieder auf ein normaleres Niveau zurück. Warum dies geschehen ist zu groß, um zu scheitern 8211 Die Fed hat die Bankenbranche während der Subprime-Krise gestoppt, während SampP im August 2011 die Bonitätseinstufung der langfristigen Staatsschulden im August 2011 rückgängig gemacht hat. So konvergentierten private und öffentliche Kreditrisiken implizit. IRS-Struktur Wenn Sie Treasury-Wertpapiere kaufen, zahlen Sie in der Regel bar. Aber IRS-Instrumente können ohne vorherige Zahlung zwischen den Geschäftspartnern gehandelt werden. Dies reduziert das Kreditrisiko von Swaps gegenüber Treasuries. LDI-Bewegung Pensionskassen, Versicherungen und andere mit langfristigen Verbindlichkeiten haben haftungsbezogene Investitionen oder LDI übernommen. Diese Strategie fordert, dass Anlageverwalter die Laufzeit der Anlagen mit der Laufzeit der Verbindlichkeiten übereinstimmen. Viele setzen jetzt auf langfristige Swaps anstelle der langfristigen Treasuries und drängen den 30-jährigen Swap auf negative Werte. STRUKTURIERUNG DES SPREADES Nehmen Sie an, dass Sie glauben, dass sich die Kreditbedingungen verschlechtern und die zehnjährige Swap-Spread-Entwicklung vorankommt. Dies deutet darauf hin, dass Sie 10-jährige Schatzanweisungen kaufen und 10-jährige DSFs verkaufen. Aber wie die Spread-Struktur, so dass es nur empfindlich auf Veränderungen in den Renditen der Verträge und nicht auf andere Faktoren Dies wird erreicht durch Gewichtung der Spread in einem Verhältnis von der relativen Volatilität von 10-jährigen T-note Futures vs 10-Jahres-DSFs unter Verwendung eines Hedge-Verhältnisses wie folgt. Wenn der BPV-Basispunktwert oder die erwartete Dollarbewegung im Wert bei einer 0,01 oder 1 Basispunktänderung des CF-Umwandlungsfaktors des Wertpapiers für die Lieferung in Futures und CTD die preiswerteste zu liefernde Sicherheit in Futures ist. Z. B. Zum 22. November 2013, war die 2-18 Anmerkung von 2020 am billigsten, zum gegen den Dezember 2013 10-jährigen T-note mit einem CF0.7939 und einem BPV63.20 pro 100.000 Nennwert zu liefern. Der BPV im Dezember 2013 10-Jahres-DSF war 76,88. Das Hedge-Verhältnis wird als 1,04 berechnet, was darauf hindeutet, dass man den Spread auf einer 1-zu-1-Basis handeln kann. D. h. eine (1) 10-jährige T-Note-Futures gegen den Verkauf eines (1) 10-jährigen DSF zu kaufen. In einem größeren Maßstab, kaufen Sie zwanzig (20) 10-jährige T-Note Futures vs den Verkauf von einundzwanzig (21) 10-Jahres-DSFs. Um regelmäßig aktualisierte Diagramme anzuzeigen, die die verschiedenen Versionen von Swap Spreads für die 4 Tenöre von CME-Gruppen-DSFs alle in einer Rate anzeigen, besuchen Sie cmegroupswapspreads Um mehr über die vollständige Suite von CME Group Zinssatzprodukten zu erfahren, besuchen Sie cmegroupinterestrates Copyright 2013 CME Group All Rights Reserviert. Futures-Handel eignet sich nicht für alle Anleger und beinhaltet das Risiko von Verlusten. Futures sind eine Leverage-Investition, und weil nur ein Prozentsatz eines Kontraktwertes für den Handel erforderlich ist, ist es möglich, mehr als den für eine Futures-Position hinterlegten Geldbetrag zu verlieren. Daher sollten Händler nur Mittel verwenden, die sie sich leisten können, ohne ihren Lebensstil zu beeinträchtigen. Und nur ein Teil dieser Mittel sollte jedem Handel gewidmet werden, weil sie nicht erwarten können, auf jedem Handel zu profitieren. Alle Beispiele in dieser Broschüre sind hypothetische Situationen, die nur zu Erklärungszwecken dienen und nicht als Anlageberatung oder die Ergebnisse der tatsächlichen Markterfahrung betrachtet werden sollten. Der Swap-Handel eignet sich nicht für alle Anleger, beinhaltet das Risiko eines Verlustes und sollte nur von Anlegern durchgeführt werden, die ECPs im Sinne des § 1 (a) 18 des Commodity Exchange Act sind. Swaps sind eine Leverage-Anlage, und weil nur ein Prozentsatz eines Kontraktwertes für den Handel erforderlich ist, ist es möglich, mehr zu verlieren als der für eine Swaps-Position hinterlegte Geldbetrag. Daher sollten Händler nur Mittel verwenden, die sie sich leisten können, ohne ihren Lebensstil zu beeinträchtigen. Und nur ein Teil dieser Mittel sollte jedem Handel gewidmet werden, weil sie nicht erwarten können, auf jedem Handel zu profitieren. CME Group ist ein Warenzeichen der CME Group Inc. Das Globe-Logo, E-Mini, Globex, CME und Chicago Mercantile Exchange sind Warenzeichen der Chicago Mercantile Exchange Inc. Chicago Board of Trade ist eine Handelsmarke der Handelskammer der Stadt Chicago , Inc. NYMEX ist ein Warenzeichen der New York Mercantile Exchange, Inc. Die Informationen in diesem Dokument wurden von der CME Group nur für allgemeine Zwecke erstellt und nicht die spezifischen Situationen eines Empfängers der Informationen berücksichtigt. CME Group übernimmt keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen. Alle Angelegenheiten, die sich auf Regeln und Spezifikationen beziehen, werden vorbehaltlich und werden durch offizielle CME-, CBOT - und NYMEX-Regeln ersetzt. Aktuelle CMECBOTNYMEX-Regeln sollten in allen Fällen konsultiert werden, bevor sie Maßnahmen ergreifen. Erfahren Sie mehrManagement Zinsrisiko mit Swaps Hedging-Strategien Zinsswaps und andere Hedging-Strategien haben längst einen Weg für die Parteien, um die potenziellen Auswirkungen auf ihre Kredit-Portfolios von Veränderungen im Zinsumfeld zu bewältigen helfen. Ein Standard-Zinsswap ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien, um einen Strom von Zahlungsströmen gemäß vorgegebenen Bedingungen auszutauschen. Im Wesentlichen handelt es sich bei der Transaktion um Handelskosten, die mit zwei verschiedenen Arten von Darlehen verbunden sind, die die Bedingungen eines variabel verzinslichen Darlehens für diejenigen eines festverzinslichen Darlehens vertauschen und umgekehrt. Kreditnehmer können spezifische Ziele haben, wenn sie sich für die Teilnahme an einem Zinsswap oder einer entsprechenden Absicherungsstrategie entscheiden. Zum Beispiel kann das Ziel sein, die Zinsaufwendungen für ein bestimmtes Darlehen zu reduzieren, indem ein höherer Festzins für eine niedrigere variabel verzinsliche Rate ausgetauscht wird. Alternativ kann ein Kreditnehmer das bestehende Zinsrisiko im Zusammenhang mit dem Potenzial, das die Zinsen in Zukunft steigen werden, absichern wollen. Dies wird durch Swapping der Bedingungen eines bestehenden variablen Zinssatz Darlehen für diejenigen mit einem festen Zinssatz Darlehen, die in den Zinssatz für ein Darlehen für die Kreditlaufzeit zu sperren. Eine wichtige Unterscheidung eines Zinsswaps im Vergleich zu anderen Arten von Finanztransaktionen ist, dass der Kapitalwert niemals ausgetauscht wird. Der Swap stellt eine Vereinbarung über den Austausch von Zinsströmen im Zeitablauf dar. Zins-Swaps sind mit flexiblen Konditionen vollständig anpassbar. Der Vertrag ist rechtlich vom gesicherten Grundgeschäft getrennt, und für die Ausführung eines Swaps ist keine Vorauszahlung erforderlich. Dieses Papier bietet einen Überblick über die Funktionsweise von Zinsswaps und damit zusammenhängende Strategien, die Einzelpersonen oder Körperschaften bei der Steuerung des Zinsänderungsrisikos berücksichtigen können. Dies beinhaltet eine Diskussion darüber, wie sich das Zinsumfeld auf Entscheidungen über Swaps oder verwandte Hedging-Strategien auswirken kann. Grundsätzliche Zinsunterschiede Zinsswaps beinhalten typischerweise den Handel einer variabel verzinslichen Kreditstruktur für einen mit einem festen Zinssatz oder umgekehrt. Vor der Prüfung der Lebensfähigkeit der Verfolgung eines Zinsswaps, ist es wichtig, einige grundlegende Grundlagen über Darlehen zu verstehen und wie sie eine Swap-Strategie beeinflussen können. Kredite können in der Regel entweder mit einem variablen Zinssatz oder einem festen Zinssatz strukturiert werden. Jeder kommt mit seinen eigenen Vor-und Nachteile. Dies sind Faktoren, die nicht nur berücksichtigt werden müssen, wenn zuerst ein Darlehen, sondern auch bei der Prüfung, ob ein Darlehen für ein mit anderen Bedingungen zu tauschen. Eine weitere Überlegung ist der aktuelle Stand des Zinsmarktes. Während die zukünftige Ausrichtung der Zinssätze nicht vorhersehbar ist, können die historischen Trends Hinweise auf mögliche zukünftige Trends geben. Dies kann sich auf eine Absicherungsstrategie auswirken. Warum einen Zinsswap in Betracht ziehen Es gibt verschiedene Gründe, warum ein Zinsswap in Betracht gezogen werden könnte: Sicherstellen eines festen Zinssatzes, Nutzung eines günstigen Umfelds und Beseitigung des Zinsrisikos als Gegenleistung. Um den laufenden Zinsaufwand durch Swapping auf einen variablen Zinssatz zu reduzieren, der niedriger ist als der feste Zinssatz, der derzeit gezahlt wird, ohne dass ein Darlehen refinanziert und die damit verbundenen Kosten gezahlt werden müssen. Um effektiver zu Zinssensitiven Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Zur besseren Diversifizierung finanzieller Risiken in einem Kreditportfolio durch Umwandlung eines Kreditportfolios von allen festen oder allen variablen zu einem Mix aus beiden. So ändern Sie die Zinszusammensetzung eines laufenden Darlehens, ohne die Kosten im Zusammenhang mit der Rückerstattung oder der Ausgabe neuer Schulden zu decken. Mechanismus eines Zinsswaps Ein Zinsswap stellt ein derivatives Produkt dar. Wenn zwei Parteien einem Zinsswap zustimmen, handeln sie Zinsvereinbarungen. In einem typischen Fall veranlasst ein Kreditnehmer, der derzeit ein Darlehen mit variabler Verzinsung leistet, mit einer Gegenpartei (z. B. U. S. Bank) zusammen, um die variablen Zinssätze für einen festen Zinssatz zu tauschen. Der Darlehensnehmer zahlt einen festen Zinssatz zuzüglich einer Spread, die auf den Proxy verwendet, um den variablen Zinssatz zu bestimmen angewendet wird. Im Gegenzug leistet die Gegenpartei die Zahlung des Kreditzinssatzes (ohne Spread), so dass ein Teil der Zinsen im Wesentlichen für den Kreditnehmer aufgehoben wird. Der Umtausch beinhaltet nur Zins-Cash-Flows im Laufe der Zeit, ohne wesentliche beteiligt. Jede Partei tauscht einfach ihre bestehende Verpflichtung für die gewünschte Verpflichtung aus. Der feste Zinssatz basiert auf dem Durchschnitt der erwarteten zukünftigen variablen Zinssätze. Hier ist ein einfaches Beispiel, wie ein Zinsswap-Vereinbarung funktioniert Ein Familienunternehmen geliehen 5 Millionen Dollar mit einem variablen Zinssatz Darlehen und ist nun daran interessiert, in einem festen Zinssatz zu sperren. Seine variabel verzinsliche Darlehen wird mit 2,17 Prozent (die aktuelle LIBOR 1 Rate von 0,17 Prozent ein 2 Prozent Spreads). Es kommt zu einer Vereinbarung, um weitere 1,5 Prozent zu zahlen, um eine feste Rate zu sperren. In der Tat verpflichtet sich das Unternehmen, Zinsen für sein Darlehen mit einem Satz von 3,5 Prozent (die 2 Prozent Spread plus 1,5 Prozent Prämie für die Festsetzung der Zinssatz) zu zahlen. Das variabel verzinsliche Darlehen abzüglich der Spread (derzeit bei 0,17 Prozent, aber vorbehaltlich der Änderung) wird die Verantwortung der Gegenpartei, in der Regel ein Finanzinstitut. Der Kreditnehmer ist nicht mehr auf Risiko für Änderungen in der variabel verzinslichen Darlehen. Es erfolgt kein Umtausch von Nennbeträgen. Andere Begriffe, die die Mechanismen der Transaktion antreiben, umfassen: Der Nominalbetrag des Kapitalbetrags (nicht der Principal selbst) Der Zeitpunkt des Inkrafttretens, der Kündigungstermin und die Zahlungstermine des Darlehens Zusätzliche Hedging-Strategien für Kreditnehmer Ein einfacher Swap eines Zinssatzes für einen anderen ist Nur eine Strategie, die verfolgt werden kann. Abhängig von den Umständen können andere Ansätze geeigneter sein. Hier sind Beispiele für verschiedene Strategien, die berücksichtigt werden können: Teilhedge (Blended Rate-Strategie) Dies ermöglicht es einem Kreditnehmer, eine Kombination von Festzins und variabel verzinslichen Darlehen, um das Zinsrisiko zu verwalten. Zum Beispiel betrachten eine Person oder Einheit, die 10 Millionen Dollar leihen müssen. Der Kreditnehmer kann in einem festen Zinssatz zu sperren und begrenzen das Zinsrisiko, oder verwenden Sie einen variablen Zinssatz als eine Möglichkeit, Zinsaufwand zu sparen, vorausgesetzt, dass die Preise nicht signifikant steigen. Eine andere Möglichkeit ist die Verwendung eines gemischten Ansatzes, Hedging variabler Zinssätze durch Verriegelung in einem festen Zinssatz für einen Teil des Darlehens. Zum Beispiel könnte ein Zinsswap für 6 Millionen des Darlehens mit einem Zinsswap durchgeführt werden, während die restlichen 4 Millionen in einem variablen Zinssatz platziert werden. Dies ermöglicht es dem Kreditnehmer, eine gemischte Rate, die niedriger als die feste Zinssatz, reduziert Zinsaufwand für den Zeitraum des Darlehens ist. Wenn an einem gewissen Punkt der Kreditnehmer wählt, um den variablen Teil des Darlehens zu tauschen, kann dies mit weniger Kosten als getan werden, wäre der Fall, wenn das gesamte Darlehen auf einem variablen Zinssatz basieren würde. Abhängig vom Zinsumfeld kann der Kreditnehmer durch die Verwendung dieser Mischstrategie erhebliche Einsparungen erzielen. Blend und erweitern Strategie Ein Ableger der Blended Rate-Strategie ist es, Refinanzierung eines festverzinslichen Darlehens, bevor die Laufzeit dieses Darlehens reift. Bedingungen für kommerzielle Darlehen sind oft für eine begrenzte Anzahl von Jahren. Zum Zeitpunkt des Darlehens reift, muss der Kreditnehmer entweder zu refinanzieren oder bezahlen Sie das Darlehen Gleichgewicht. Wenn das Zinsumfeld günstig ist, bevor das Darlehen reif ist, aber das Risiko höherer Renditen bis zum Ende der Laufzeit hoch ist, kann es vorteilhaft sein, das Darlehen vor Laufzeit der Laufzeit zu refinanzieren. Selbst wenn eine Swap-Vorauszahlungsstrafe fällig ist, indem sie früh refinanziert, könnte die Strafe in die neue Rate gemischt werden. Dies könnte erhebliche Einsparungen durch die Beseitigung der Gefahr der Zahlung höherer Zinsaufwendungen in der Zukunft und die Notwendigkeit, eine Vorauszahlung zu zahlen. Zinssatz-Cap-Strategie Kreditnehmer, die Interesse an der Nutzung von niedrigen Zinsen sind manchmal zögern, ein Darlehen zu suchen aufgrund der Gefahr, dass die Zinsen steigen die Straße hinunter interessiert sind. Zinsaufwand kann der Unterschied in der Bestimmung sein, ob eine Investition, die finanziert werden muss, letztlich für den Kreditnehmer rentabel ist. Zur Beseitigung der Zinsunsicherheit können unter Verwendung einer variablen Zinsstruktur Terme vereinbart werden (für eine zusätzliche Prämie), die es dem Kreditnehmer ermöglichen, einen maximalen Zinssatz (Obergrenze) festzulegen. Der anwendbare Zinssatz, der schwankt, ist begrenzt. Selbst wenn die Preise die Obergrenze überschreiten, würde der Kreditnehmer keine Zinsen zahlen, die höher sind als die Obergrenze. Dies kann das Potenzial höherer Zinsaufwendungen in der Zukunft beseitigen und gleichzeitig die Möglichkeit eines niedrigeren Zinsaufwands bei niedrigen Zinssätzen beibehalten. Forward Rate Lock Mit dieser Strategie kann ein Kreditnehmer arrangieren eine Reihe von Darlehen über eine Reihe von Jahren und Sperren in einem vorgegebenen Zinssatz. Die Rate wird höher sein als der aktuelle Marktkurs, aber es kann ein geeigneter Weg zur Absicherung gegen eine signifikante Erhöhung der Preise auf der Straße. Bewertung des Zinsumfelds Bei einer Swap - oder Hedging-Strategie müssen die Zinsaussichten berücksichtigt werden. Gleichzeitig ist zu beachten, dass die Zinsentwicklung inhärent unvorhersehbar ist. Historische Trends zeigen, dass die Zinsen in bestimmten Umgebungen steigen oder fallen können. Wenn solche dramatischen Veränderungen auftreten, können die Kreditnehmer überrascht werden. Hedging-Positionen zur Vorbereitung auf mögliche Änderungen der Zinssätze können eine effektive Strategie sein. Kreditnehmer müssen den aktuellen Stand des Zinsumfelds berücksichtigen, da sie eine geeignete Strategie für ihr Kreditportfolio bestimmen. In den letzten Jahren schweben die Zinsen in der Nähe von historisch niedrigem Niveau. Dies hat günstige Bedingungen für Kreditnehmer, unabhängig davon, ob sie feste Zinssatz oder variabel verzinsliche Darlehen. Die verlängerte Periode der niedrigen Raten machte variabel verzinsliche Darlehen besonders attraktiv. Dieses Umfeld wird wahrscheinlich nicht unbegrenzt fortsetzen. Eine Lehre aus der Vergangenheit ist, dass ein drastischer Anstieg der Zinssätze über einen kurzen Zeitraum erfolgen kann. Es gibt zahlreiche Beispiele. Zwischen Dezember 1976 und Dezember 1978 stieg die effektive Rate der Fed Funds 2 von 4,17 Prozent auf 10,84 Prozent. Die Fed Funds Rate lag im Juni 1980 unter 8 Prozent und bis Ende des Jahres auf 20,89 Prozent gestiegen. Von Juni bis Dezember 1985 sprang die Fed Funds Rate von 7,95 Prozent auf 13,46 Prozent. Vor kurzem, von Juni 2004 bis September 2006, stieg die Rate von 0,94 Prozent auf 5,27 Prozent. Alle zeigen Beispiele, dass Zinsspitzen in kurzer Zeit und oft ohne große Meldung passieren können. Veränderung der Fed-Funds-Rate Quelle: Board of Governors des Federal Reserve System (US) Schattige Bereiche zeigen US-Rezessionen - 2015 research. stlouisfed. org In diesem aktuellen niedrigen Zinsumfeld, Kreditnehmer, die zunehmend abhängig von variabel verzinslichen Darlehen wollen Zu prüfen, Swapping für einen festen Zinssatz zu helfen, das Zinsrisiko zu verwalten. Dies ist ein Weg, um noch niedrige Zinsen zu sichern. Unter Umständen, wenn die Zinsen auf höheren Ebenen sind, können die Kreditnehmer in Erwägung ziehen, ihre Festzinskredite zu höheren Zinssätzen für variabel verzinsliche Kredite zu tauschen, um das Potenzial für ein verbessertes Zinsumfeld nutzen zu wollen. Denken Sie jedoch daran, dass künftige Zinsentwicklungen nur schwer vorherzusagen sind. Eignung für Zinsswaps und Absicherungsstrategien Für die Zins-Swaps wurden im Rahmen des Dodd-Frank Wall Street Reform - und Verbraucherschutzgesetzes 2010 zum Beispiel Änderungen der Eignungsanforderungen umgesetzt Die Art der Transaktionen in diesem Papier diskutiert. Ein Finanz-Profi kann mehr Details über die Eignung Anforderungen an die Teilnahme an Zinsswaps oder verwandte Strategien. Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften Es ist wichtig, sich der Risiken bewusst zu sein, die mit Transaktionen im Zusammenhang mit Zinsswaps und damit zusammenhängenden Hedging-Strategien verbunden sind. Dazu gehören: Chancen-Kosten ndash Sperrung in einem festen Zinssatz kann zu höheren Zinsaufwand als der Durchschnitt der variabel verzinslichen Rate im gleichen Zeitraum führen. Potenzielle Mark-to-Market (Make-Whole) ndash, wenn der Swap vor der Fälligkeit abgewickelt wird und die Zinsen sinken, kann der Kreditnehmer unterliegen einer Kündigung Kosten. Liquidity Amp Credit Pricing Risk ndash Der Derivat-Vertrag ist getrennt und unterscheidet sich von dem zugrunde liegenden Darlehen. Es schafft keine Verpflichtung zu leihen oder handeln als eine Quelle der Finanzierung. Es stellt eine Absicherung von Änderungen in einem variablen Zinsindex nur, nicht eine Absicherung der tatsächlichen Kreditpreise auf das zugrunde liegende Darlehen. Insbesondere in Fällen, in denen die Laufzeit des derivativen Kontrakts über die Laufzeit des Darlehens hinausgeht, kann das Liquiditätsrisiko aus einem Ausfall der zugrunde liegenden Finanzierung und dem Potenzial für Änderungen des Kreditpreises zu jedem Verlängerungsdatum resultieren. Basis Risk ndash Es ist möglich, dass Änderungen im Variablenzinsindex, die im Derivatkontrakt verwendet werden, die Änderungen der variablen Zinssätze, die für die Festlegung der Kurse für das zugrunde liegende Darlehen verwendet wurden, nicht perfekt widerspiegeln. Settlement ndash besteht das Risiko, dass die Gegenpartei nicht die erforderlichen Zahlungen leisten kann. Tax amp Accounting Issues ndash jede Person oder Organisation, die eine Derivat-Transaktion wird stark ermutigt, mit Steuer-, Rechts-und Buchhaltungs-Berater zur Festsetzung der angemessenen steuerlichen und buchhalterischen Behandlung zu konsultieren. Die Notwendigkeit, effektiv verwalten Zinsaufwendungen ist ein wichtiger Bestandteil jeder Kreditaufnahme Plan. Ziel kann es sein, das Zinsergebnis zu begrenzen oder ein gewisses Maß an Sicherheit über das Ausmaß zukünftiger Zinszahlungen zu erhalten. Die Verwaltung eines Kreditportfolios kann angesichts der inhärenten Unberechenbarkeit der Zinsentwicklung anspruchsvoll sein. Zinsswaps und andere Absicherungsstrategien sind Instrumente, die Kreditnehmer nutzen können, um zu versuchen, Zinsaufwendungen zu reduzieren und das Zinsrisiko zu mindern. Die Privatkundenreserve der U. S. Bank kann die Fähigkeiten der US-amerikanischen Bancorp Capital Markets Derivative Products Group nutzen. Dieses Team von erfahrenen Spezialisten konzentriert sich auf die Bereitstellung von Zinsmanagementstrategien und - produkten für die US-Banken mit hohem Nettowert und den breiteren Firmenkunden. Durch die Bereitstellung eigener beruflicher Fähigkeiten in diesem Spezialgebiet bietet die U. S. Bank das Potenzial für einen kostengünstigeren Zugang zu Swaps und anderen Zinsstrategien, die die Arbeit eines Derivate-Teams erfordern. Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Kreditqualität der Gegenpartei bei jedem Zinsderivatgeschäft. Ein starkes Kreditprofil kann das Potenzial eines reduzierten Gegenparteirisikos (reduzierte Abwicklungsrisiken) bei Derivatgeschäften bieten. Unsere Experten aus der Derivative Products Group können direkt mit Kunden zusammenarbeiten, um ein bestehendes Kreditportfolio zu überprüfen. Gut bieten eine Bewertung der Zinsumfeld und diskutieren potenzielle Strategien, um das Portfolio in einer Weise, die im Einklang mit Ihren Zielen Position. David Crittendon Geschäftsführer Banking, Colorado, Privatkundenreserve der U. S. Bank Polly Ip Vizepräsident, Derivative Products Group, U. S. Bancorp Capital Markets 1 Die London Interbank Offered Rate, ein Referenzzins, den einige Banken für kurzfristige Kredite aufnehmen. Dies wird häufig verwendet, um die Preise für eine Vielzahl von Darlehen zu berechnen. 2 Der Zinssatz, zu dem ein Depot Kreditinstitute über Nacht an eine andere Depotstelle leiht. Es gilt als einflussreicher Zinssatz in der US-Wirtschaft, da sie die monetären und finanziellen Bedingungen beeinflusst. Anlageprodukte und - dienstleistungen sind: Die zur Verfügung gestellten Informationen entsprechen der Meinung der U. S. Bank und sind keine Prognose zukünftiger Ereignisse oder Garantien für zukünftige Ergebnisse. Es ist nicht beabsichtigt, eine spezifische Anlageberatung vorzusehen und sollte nicht als Wertpapierangebot oder Anlageempfehlung ausgelegt werden. Nicht als Primärbasis für Investitionsentscheidungen. Nicht ausgelegt werden, um die Bedürfnisse eines bestimmten Investors gerecht zu werden. Nicht eine Vertretung oder Aufforderung oder ein Angebot zum Verkaufbuy keine Sicherheit. Anleger sollten sich mit ihrem Anlageberater beraten, um ihre besondere Situation zu beraten. Kreditprodukte werden von der U. S. Bank National Association angeboten und unterliegen einer normalen Kreditgenehmigung. Einzahlungsprodukte werden von der U. S. Bank National Association angeboten. Mitglied FDIC. Die U. S. Bank und ihre Vertreter bieten keine Steuer - oder Rechtsberatung. Jede Person steuerliche und finanzielle Situation ist einzigartig. Einzelpersonen sollten ihre Steuer-und Rechtsberater für Beratung und Informationen über ihre besondere Situation zu konsultieren. Kopie 2015 U. S. Bank N. A. (0515)